Ungarn - Finanzmärkte Disclaimer: Fusion Media möchte Sie daran erinnern, dass die auf dieser Website enthaltenen Daten nicht unbedingt in Echtzeit und nicht richtig sind. Alle CFDs (Aktien, Indizes, Futures) und Devisenpreise werden nicht von Börsen, sondern von Market Maker, und so Preise möglicherweise nicht genau und kann von den tatsächlichen Marktpreis abweichen, was bedeutet, dass die Preise sind indikativ und nicht geeignet für den Handel. Daher trägt Fusion Media keine Verantwortung für Handelsverluste, die Ihnen durch die Verwendung dieser Daten entstehen könnten. Fusion Media oder jedermann, die an Fusion Media beteiligt sind, übernehmen keinerlei Haftung für Verluste oder Schäden, die sich aus der Vertrauenswürdigkeit der auf dieser Website enthaltenen Informationen, Daten, Zitate, Charts und Buysell-Signale ergeben. Bitte informieren Sie sich umfassend über die mit dem Handel der Finanzmärkte verbundenen Risiken und Kosten und ist eines der riskantesten Anlageformen. Department of State Ungarn ist ein Binnenland in Ostmitteleuropa. Ungarn unterhält eine offene Wirtschaft und die Anziehung von ausländischen Investitionen bleibt für die ungarische Regierung wichtig. Ungarn ist Mitglied der Europäischen Union (EU) mit einem starken Rechtsschutz für Investitionen und erhält seit 1989 rund USD 98 Mrd. an ausländischen Direktinvestitionen. Die Bereiche Automotive, Softwareentwicklung und Life Sciences haben die meisten Investitionen erhalten. Die ungarische Agentur für Investitionsförderung (HIPA), die unter dem Ministerium für Auswärtige Angelegenheiten und Handel (MFAT) tätig ist, hat die Hauptregierung für die Anziehung von ausländischen Direktinvestitionen nach Ungarn. Die ungarische Regierung fördert Investitionen sowohl in die exportorientierte Fertigung als auch in hochwertige Branchen wie Forschungs - und Entwicklungszentren und Servicezentren. Ungarns qualitativ hochwertige Infrastruktur, Arbeitskräfte und zentrale Lage werden oft als Merkmale bezeichnet, die es zu einem attraktiven Ziel für Investitionen machen können. Trotz dieser Vorteile behaupten einige Unternehmen, dass Hindernisse für Investitionen bestehen bleiben und FDI in den letzten Jahren zurückgeblieben ist. Besondere Anliegen sind die mangelnde Stabilität des steuerlichen und regulatorischen Umfelds, einschließlich eines jüngsten Versuchs von Ungarn, rückwirkend ntash anzuwenden, die von den Unternehmen ndash und die mangelnde Konsultation mit den Stakeholdern vor der Umsetzung der großen regulatorischen und Steueränderungen. Ungarn war ein führendes Ziel für ausländische Direktinvestitionen (FDI) in Mittel - und Osteuropa und erreichte einen Höchststand im Jahr 2005 mit USD 7,4 Milliarden ausländischen Direktinvestitionen, obwohl das Tempo der Zuflüsse vor allem seit der globalen Finanzkrise 2008 und dem relativen Vorteil Ungarns sinkt Verglichen mit regionalen Wettbewerbern. Ungarn zeigte Anzeichen für das ADI-Wachstum, wobei die FDI in den Jahren 2013 und 2014 USD 4,62 Mrd. und USD 4,01 Mrd. erreichte, obwohl dieser deutliche Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen im Wesentlichen aus der Reinvestition der Gewinne durch bestehende Investoren und der Rekapitalisierung von Banken resultierte Investoren in den Markt. Länder in der EU machen 72,2 Prozent der gesamten ausländischen Direktinvestitionen aus, während die Vereinigten Staaten mit 4 Prozent der ausländischen Direktinvestitionen der größte außereuropäische Investor sind. Die Wirtschaft zeigte Anzeichen einer Erholung ndash nach dem BIP fiel 1,7 Prozent im Jahr 2012, wuchs sie 1,5 Prozent im Jahr 2013, 3,6 Prozent im Jahr 2014 und wird voraussichtlich um 2,5 Prozent im Jahr 2015 wachsen. Die Regierung auch reduziert sein Finanzdefizit unter 3 Prozent des BIP, Die es Ungarn erlaubte, das EUrsquos-Defizitverfahren (EVP) im Jahr 2013 zu beenden, während es seine Schulden dem IWF auch vorzeitig bezahlt hat. Im selben Jahr kehrte die Hungaryrsquos Debt Management Agentur auf internationale Märkte zurück, indem sie erstmals in 21 Monaten Devisenterminkontrakte ausgestellt hat. Hindernisse für Investitionen sind ein anhaltender Mangel an Transparenz und Vorhersagbarkeit, Berichte über Korruption und übermäßiger Bürokratie. Ungarn erhielt eine schlechte Bewertung ndash kommt in 21 von 28 EU-Mitgliedstaaten ndash in Transparency Internationalrsquos 2014 Korruption Wahrnehmungs-Index. Im Januar 2014 gab die ungarische Regierung eine überraschende Ankündigung bekannt, dass sie ein russisches Staatsunternehmen im Wert von 17 Mrd. USD an ein russisches Staatsunternehmen vergeben haben, nachdem sie seit Dezember 2010 an interessierte ausländische Investoren mitgeteilt haben, dass sie eine offene Ausschreibung planen. Ungarnrsquos Regierung in der Folge klassifiziert fast alle Verträge im Zusammenhang mit diesem Projekt für einen Zeitraum von 30 Jahren im Jahr 2015. Transparency International hat Ungarn wegen mangelnder Transparenz kritisiert. Insolvenzverfahren werden von der Europäischen Union für die Rettung unfreundlich kritisiert, was zu einer sehr niedrigen Erholungsquote ndash im Durchschnitt, 40 Cent auf den Dollar, viel niedriger als die OECD-Durchschnitt von 72 Cent pro Dollar. 1. Offenheit und Restriktionen der ausländischen Investmentgesellschaft gegenüber ausländischen Direktinvestitionen Ungarn unterhält eine offene Volkswirtschaft und zieht ausländische Direktinvestitionen (FDI) für die ungarische Regierung weiterhin an. Die ungarische Regierung hat am 1. Januar 2011 die ungarische Handels - und Investitionsagentur (HITA) gegründet, um ausländische Unternehmen zu ermutigen, in Ungarn zu investieren, den bilateralen Handel zu erleichtern und die Tätigkeit der ungarischen kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) zu unterstützen. Im Jahr 2014 wurde HITA in die ungarische Agentur für Investitionsförderung (HIPA) aufgeteilt, die inländische Direktinvestitionen fördert und unterstützt, und das ungarische Handelshaus, das ungarische Ausfuhren ins Ausland fördert. Sowohl HIPA als auch das Handelshaus wurden unter die Zuständigkeit des neu umbenannten Ministeriums für Auswärtige Angelegenheiten und Handel gestellt. Ungarn war ein führendes Ziel für FDI in Mittel - und Osteuropa, und die FDI-Zuflüsse erreichten 2005 einen Höchstwert von USD 7,7 Milliarden. FDI-Zuflüsse im Jahr 2008 erreicht USD 6,96 Milliarden, obwohl das Tempo der Zuflüsse besonders verlangsamt, da die globale Finanzkrise 2008 und Ungarnrsquos relativen Vorteil gegenüber regionalen Wettbewerber hat abgenommen. Im Jahr 2010 hatte FDI auf USD 1,97 Milliarden gesunken, da die Unternehmen vorsichtiger zu begehen, um große Investitionen. Ungarn zeigte Anzeichen für das ADI-Wachstum, wobei die FDI in den Jahren 2013 und 2014 USD 4,62 Mrd. und USD 4,01 Mrd. erreichten, obwohl dieser deutliche Zufluss ausländischer Direktinvestitionen im Wesentlichen aus der Reinvestition von Gewinnen durch bestehende Anleger und der Rekapitalisierung von Banken bestand, die Verluste erlitten Investoren in den Markt. Als Block entfielen 77 Prozent aller ausländischen Direktinvestitionen in Ungarn, wobei Deutschland als das bedeutendste Herkunftsland mit einem Anteil von 24 Prozent an den ausländischen Direktinvestitionen im Jahr 2013 und einem Anteil von 22 Prozent an allen ausländischen Direktinvestitionen im Jahr 2014 verantwortlich war. Die Niederlande entfielen 59 Prozent aller eingehenden ausländischen Direktinvestitionen mit Deutschland als zweitwichtigster Quelle. Die Vereinigten Staaten sind der größte außereuropäische Investor, der 4 Prozent der ausländischen Direktinvestitionen hält. Es gibt ungefähr 200 Unternehmen in Ungarn von U. S. Ursprung, obwohl die Zahl näher bei 800 liegt, wenn Repräsentationsbüros, Verkaufsbüros und Einzelunternehmen, die im Besitz von US-Bürgern sind, betrachtet werden. Die von der Ungarischen Nationalbank gemeldeten Direktinvestitionen in Ungarn beliefen sich Ende 2014 auf 105 Mrd. USD, wobei ein Großteil der Investitionen in den Sektor Automobil, Softwareentwicklung und Life Sciences fiel. Die ungarische Regierung fördert Investitionen in Produktions - und Wertschöpfungssektoren wie Forschungs - und Entwicklungszentren, Produktionsstätten und Servicezentren. Die Regierung glaubt auch, dass in der Biotechnologie, der Informations - und Kommunikationstechnologie, der Softwareentwicklung, der Automobilindustrie und dem Tourismus beträchtliche Chancen bestehen. Das Nationale Innovationsbüro (NIH) hat beträchtliche Anstrengungen unternommen, um den Ausbau kleiner und mittlerer Unternehmen und Start-ups in der Informations - und Kommunikationstechnologie zu fördern. Ungarns hochqualitative Infrastruktur, Arbeitskräfte und zentrale Lage werden oft als Merkmale bezeichnet, die es zu einem attraktiven Ziel für Investitionen machen. Trotz dieser Vorteile beklagen manche Unternehmen, dass Hindernisse für Investitionen bestehen bleiben. Dazu gehören ein anhaltender Mangel an Transparenz und Vorhersagbarkeit, Berichte über Korruption (vor allem bei staatlicher Beschaffung und Bau) und übermäßiger Bürokratie. Seit 2010 hat die Regierung eine Reihe von Steuerveränderungen verabschiedet, wie etwa die Senkung des persönlichen Einkommens und der Unternehmenssteuersätze, um die regionale Wettbewerbsfähigkeit in Ungarn zu erhöhen. Einige Steuererhöhungen, so genannte Krisensteuern, um das Haushaltsdefizit unter 3% des BIP zu senken und das EUrsquos-Verfahren bei einem übermäßigen Defizit zu beenden, haben einige Unternehmen negativ beeinflusst. (Ungarn befand sich zum Zeitpunkt des EU-Beitritts im Jahr 2004 unter dem EUrsquos-EDV-Verfahren. Die Europäische Kommission hob die EDV im Jahr 2013 auf, nachdem das Haushaltsdefizit der GOH in zwei aufeinanderfolgenden Jahren auf weniger als 3 Prozent des BIP gesunken war Andere regulatorische Maßnahmen und Gebühren, die im Jahr 2012 verabschiedet wurden, auf bestimmte Sektoren wie Banken, Energie, Telekommunikation und Großhandel. Im Jahr 2014 genehmigte das Parlament eine Reihe neuer Steuern, die auf bestimmte Sektoren erhoben wurden und sich hauptsächlich auf ausländische Unternehmen konzentrierten und gleichzeitig ungarische Unternehmen begünstigten. Zu den gezielten Zielen gehörten Tabakindustrie, Einzelhändler und Medienunternehmen. Die Werbung Steuer wurde im Juni 2014 als eine einmalige Steuer auf Einnahmen, anstatt Gewinn, rückwirkend Besteuerung einer Periode, die vor der Umsetzung des Gesetzes. Das Gesetz hat mehrere steuerliche Klammern, besteuert die ersten 20 Millionen USD Umsatz mit 1 Prozent und Einnahmen über die ersten 20 Millionen USD bei 10 Prozent. Zusätzliche steuerliche Klammern erhöhten in 10-Prozent-Schritten auf jedem nachfolgenden USD 20 Millionen im Umsatz bis zu 40 Prozent Steuern auf alle Einnahmen über USD 80 Millionen. Die Höchstrate von 40 Prozent wurde dann auf 50 Prozent auf alle Einnahmen über USD 80 Millionen geändert, und Kommentatoren und ungarische Abgeordnete stellten fest, dass die maximale Steuerklasse eindeutig entworfen war, um in der deutschen TV-Gruppe RTL Klub ndash die einzige Firma, Die beste Steuerklasse. Im Jahr 2014 bezahlte RTL mehr als 50 Prozent der zweckgebundenen Einnahmen in der Steuer, während sein Hauptkonkurrent, ungarischer Besessener TV2, von der höchsten Klammer wegen einer Anzahl Abzüge herausgenommen wurde, die in das Gesetz ndash eingefügt wurden, einschließlich einer Änderung, die weniger als 24 Stunden hinzugefügt wurde Vor der Parliamentrsquos Abstimmung über das Gesetz, das die Fähigkeit von RTLrsquos blockierte, einen vorbestehenden einmaligen Verlust als Deduktion aufzuschreiben. RTL wandte sich an die Europäische Kommission (EG), um die Steuer anzufechten, und im März 2015 kündigte die EG die Einführung einer Beihilfeuntersuchung an, da Bedenken bestanden, dass die Werbedesteuerung diskriminierend und selektiv zugunsten bestimmter Medienunternehmen unter Verstoß gegen EU-Vorschriften sei Auf illegale staatliche Beihilfen und auf den Wettbewerb. Die EG-Untersuchung führte auch eine einstweilige Verfügung durch, die die Anwendung der progressiven Steuersätze verbietet, bis die EG die Untersuchung abgeschlossen und ein Urteil gefällt hat. Die Regierung hat mit einer flachen 5,5 Prozent Steuer auf alle Werbeeinnahmen reagiert, obwohl keine Änderung des aktuellen Gesetzes vom Parlament erlassen wurde. Auch die Tabak - und Einzelhandelsunternehmen stellen die Frage, ob vor kurzem eingeführte Steuern, die ähnliche diskriminierende Steuerklassen beinhalten, die nur für große ausländische Unternehmen gelten, mit den EU-Vorschriften in Einklang stehen und einige Stakeholder darauf hinweisen, dass sie einen Rechtsbehelf durch die EG beantragen können. In einem positiven Schritt im Februar und März 2015 kündigte die Regierung Pläne an, die speziellen Bank - und Telekommunikationssteuern, die bei den Marktteilnehmern positiv aufgenommen wurden, zu senken und das Geschäftsklima ndash zu verbessern, jedoch keine Modifikationen an diesen Steuern vorgenommen und posten Stellt fest, dass diese vorübergehenden Maßnahmen ihre ursprünglich versprochene Lebensspanne bereits überlebt haben. Obwohl sie ursprünglich als ldquoextraordinary measuresrdquo berechnet wurden, das nur drei Jahre dauern würde, wird die wiedergewählte Fidesz Regierung wahrscheinlich die Steuern in den Energiesektoren fortsetzen, um niedrigere Einkommen von verringerten persönlichen Einkommensteuersätzen auszugleichen. Die Regierung hat auch die Energiesteuern in den letzten Jahren erhöht. Ab 1. Januar 2013 die Regierung erhöht die Robin Hood Steuer ndash eine Steuer auf Energieunternehmen rsquo Umsatz (anstelle von Gewinn) ndash von 11 Prozent auf 31 Prozent, die Erhöhung der effektiven Gesamtsteuersatz (einschließlich der 19 Prozent Körperschaftssteuer) für Energie Dienstleister von 30 Prozent bis 50 Prozent der Gewinne. Die Regierung hat sich verpflichtet, schrittweise die Besteuerung von Spezialbanken unter Beibehaltung der im Jahr 2013 eingeführten Finanztransaktionssteuer fortzusetzen, obwohl der Bankensektor insgesamt 2012 und 2013 Verluste hinnehmen musste. Auch der Bankensektor war von einem staatlichen System, Wenn die Banken einseitig die Zinsen für bestimmte Konsumentenkredite erhöht haben, obwohl diese Zinserhöhungen sowohl im ungarischen Vertragsrecht als auch im ursprünglichen Vertrag erlaubt waren. Die Regierung hat auch beauftragt, dass Banken, die Kredite ausgeben, die in Fremdwährungen denominiert sind, den Saldo der bestehenden Kredite in inländische Währung umwandeln, die Forint, mit einem voreingestellten Wechselkurs, der durch das Gesetz gewählt wird. Während das endgültige Gesetz, wie es das Parlament verabschiedete, einen ausgewogenen Kassakurs für die Wechselkurse wählte, der im Einklang mit den aktuellen Marktkursen steht, wird der Umzug noch Milliarden von Verlusten an Banken mit starkem Engagement gegenüber Devisenmärkten verursachen. Die meisten Analysten beurteilen, dass diese Regierungsbewegungen im Bankensektor die Kreditvergabe beeinträchtigt und die Bankbilanzen beeinflusst haben, um mehrere Banken dazu zwingen zu müssen, eine umfangreiche Rekapitalisierung für die Deckung der ungarischen Kapitalreservenanforderungen zu erfordern. Die Regierung führte auch eine neue öffentliche Versorgungsregelung für Wasser - und Abwasserleitungen, Erdgas-, Wärme - und Stromleitungen und Telekommunikationsleitungen ein. Da die Regierung führte viele der steuerlichen Maßnahmen mit wenig bis keine Konsultation mit betroffenen Unternehmen, viele ausländische Unternehmen äußerten Unmut mit der Unvorhersehbarkeit der Hungaryrsquos Steuerregelung und die rückwirkende Natur, Geschwindigkeit und Umfang der rechtlichen und steuerlichen Veränderungen. Einige Unternehmen, die in Ungarn tätig sind, haben auch behauptet, dass die jüngsten ldquocrisis taxesrdquo mit den EU-Vorschriften unvereinbar sind, da sie dazu neigen, auf ausländisch beherrschte Branchen und Sektoren über inländische dominierte Branchen und Sektoren abzielen, anstatt Steuern zu erheben, die die Kosten der Regulierung der Betroffenen widerspiegeln Werden. Während die Krisensteuern zum Zeitpunkt der Umsetzung ndash nicht diskriminierend waren und alle betroffenen Unternehmen des Sektors gleichermaßen betroffen waren, zielten sie nur auf Sektoren ab, in denen ausländische Unternehmen zum Zeitpunkt der Umsetzung eine beträchtliche Mehrheit der Marktanteile hatten. Im Fall des Bankensektors wurden diese Steuern von Rhetorik begleitet, dass die Regierung aktiv bemüht war, den Marktanteil der Banken in diesem Sektor zu reduzieren, und der Marktanteil der Banken ist aufgrund der Regierungsbewegungen, einschließlich der ungarischen Regierung, aktiv aufgekauft worden Ausländischen Banken. Sowohl die EU als auch der IWF kritisierten die Steuern und baten um Ausstieg, da sie den Wettbewerb verzerren, die Auslandsinvestitionen und das Wirtschaftswachstum reduzieren und den wirtschaftlichen Nutzen von Kürzungen der Personal - und Körperschaftssteuersätze ausgleichen. Die EU hat im Jahr 2010 Vertragsverletzungsverfahren gegen die Telekommunikationssteuer eingeführt und Ende 2012 an den Europäischen Gerichtshof erhoben. Im Juli 2013 hat die Europäische Kommission (EG) jedoch Rechtsklagen gegen Ungarn gegen die spezielle Telekom-Steuer aufgegeben, Nachdem der Europäische Gerichtshof in einem ähnlichen Fall mit Frankreich eine ungünstige Entscheidung getroffen hatte. Die Regierung zielt häufig auf dieselben Sektoren mit politischer und populistischer Rhetorik, mit Premierminister Orban selbst, der den Befürwortern während einer Rallye am 15. März 2014 erzählt, dass Ungarn seine Kräfte durch die Kämpfe gegen die Welt des Geldes in einem Verweis auf die ungarischen Aktionen im Bankensektor bewiesen habe . Andere Regierungsbeamte haben öffentlich kommentiert, daß Firmen in jenen Sektoren, die Extragewinne verdienen, weniger begrüßen würden, da Investoren in Ungarn, obgleich die Regierung keine Maß für das angeboten hat, was als ldquoextra Profite. rdquo betrachtet werden würde. Die gegenwärtige Regierung ist zu den inländischen Investoren positiv gewesen, die Sind in der Herstellung für den Export beteiligt, und bis jetzt hat nicht diese Firmen für außerordentliche Steuern gezielt. Post ist auch Kenntnis von Berichten von U. S.-Firmen, die an der Ausfuhr beteiligt sind und die von der ungarischen Steuer - und Zollbehörde bis zu 40 Prozent geprüft werden. Unternehmen, die von diesen Prüfungen betroffen sind, sind typischerweise an Großserienexporten beteiligt, und sie weisen darauf hin, dass diese Audits eine Woche oder länger dauern können und in der Regel einen Wirtschaftsprüfer an ihren Geschäftssitz bringen und fordern, dass ihre Mitarbeiter Berichte und Papiere erstellen, um die Mehrwertsteuererstattung zu bestätigen Und Steuerformulare als zusätzliche Nachweise für die Einreichung dieser Formulare zu unterstützen. Mehrwertsteuerrückerstattungen werden oft aufgrund dieser Prüfungen verzögert, was erhebliche Kosten darstellen kann, da die Mehrwertsteuer in Ungarn 27% beträgt. Unternehmen klagen, dass es erhebliche Produktivitätsverlust bei der Erstellung Papierkram für den Abschlussprüfer. Darüber hinaus berichten Unternehmen, dass die Abschlussprüfer eine strenge Haftung System in Bezug auf Fehler. Menschliche Fehler wie Rechenfehler oder die Verwendung der falschen Form können zu einer Geldstrafe im Wert von mehreren hundert Dollar pro Verletzung führen. Andere Anlagepolitik Bewertungen GesetzgebungRegulationen von ausländischen Direktinvestitionen Es gibt erhebliche Schutzmaßnahmen für Eigentum und Investitionen. Artikel XIII der ungarischen Verfassung besagt, dass das ungarische Staatsrecht nur in Ausnahmefällen, in denen es ein öffentliches Interesse gibt, zulässig ist, dass solche Enteignungen auf rechtmäßige Weise durchgeführt werden müssen und dass die ungarische Regierung verpflichtet ist, Volle Rückerstattung für alle enteigneten Grundstücke ohne zusätzliche Bedingungen oder Bedingungen. Die bedeutendste Gesetzgebung, die die Investoren schützt, ist das Ausländische Investitionsgesetz von 1988. Es gewährt vollen Schutz für Investitionen und Unternehmen nicht-ungarischer gebietsansässiger Investoren und garantiert, dass nicht-ungarische Investoren in gleicher Weise behandelt werden wie ungarische Investoren. Das Gesetz enthält auch eine Rückführungsgarantie, nach der ausländische Investoren im Falle einer teilweisen oder vollständigen Kündigung ihres Unternehmens frei sind, Gewinne und Investitionskapital in ihr Heimatland zu leiten. Ein wesentlicher Teil anderer Gesetze schützt auch ausländische Investitionen in Ungarn, sorgt für die Gleichbehandlung nach ungarischen Gesetzen und ermöglicht eine Gewinnrückführung. Institutionen und Verfahren sind vorhanden, um die Einhaltung der Rechtsvorschriften und Wettbewerbsregeln zu gewährleisten. Das wichtigste ist das neue Zivilgesetzbuch von 2013, das Gesetze über Wirtschaftsorganisationen enthält, die das Gesetz von 1992 über die Umwandlung staatlicher Gesellschaften in Wirtschaftsverbände, das Wettbewerbsrecht von 1996 und das Privatisierungsgesetz von 1995 enthalten. Weitere bedeutende Gesetze umfassen das Gesetz von 1991 über den Bankrott, das Gesetz über Wertpapiere und das Gesetz von 1994 zur Schaffung der Commodity Exchange-Gesetzgebung. Diese Gesetze unterscheiden nicht zwischen inländischen und ausländischen Investoren, die alle Anleger gleichermaßen behandeln. Das Handelsrecht in Ungarn ist gut entwickelt, aber die meisten Analysten sehen sowohl die Notwendigkeit, den Unternehmensgesetzbuch weiter zu überarbeiten und die Rechts - und Verwaltungskapazitäten zur Durchsetzung zu verbessern. Es gibt weiterhin Beschwerden von ausländischen Investoren über die langsame Tempo der Justiz, sowie EU-Kritik an Insolvenzverfahren, die als Rettung unfreundlich angesehen werden, die eine sehr niedrige Wiederfindungsrate ndash im Durchschnitt, nur 40 Cent auf den Dollar sind Erholte sich aus Insolvenzverfahren, viel niedriger als der OECD-Durchschnitt von 72 Cent pro Dollar. Siehe Abschnitt 5, Leistungsanforderungen und Investitionsanreize für eine umfassende Diskussion über Förderungs - und Subventionsbemühungen. Grenzen der ausländischen Kontrolle Bis zu 100 Prozent ausländische Beteiligungen sind zulässig, mit Ausnahme der bezeichneten strategischen Beteiligungen in einigen verteidigungsrelevanten Branchen und Ackerland. Seit 2012 hat die Regierung versucht, staatliche Energieunternehmen MVMrsquos Anteil im Energiesektor durch regulatorische Maßnahmen und Buyouts zu erhöhen. Regierungsbedingte Kürzungen der regulierten Preise der Haushalte in den Jahren 2013 und 2014 haben internationale Investoren aus dem Energiesektor Ungarns herausgefordert. Im April 2014 kaufte die MVM den Gasversorger Fogaz von Germanyrsquos RWE und Francersquos GDF Suez zieht auch den ungarischen Energiemarkt aus. Als weitere Form der direkten staatlichen Intervention in den privaten Sektor startete die ungarische Regierung im Jahr 2015 einen gemeinnützigen Versorger, ENKSz, mit dem Ziel, kostengünstige Energie für Haushalte und Unternehmen zu schaffen. Nach dem Abfallwirtschaftsgesetz, das im Jahr 2012 verabschiedet wurde , Sind die Abfallgesellschaften in staatlicher oder kommunaler Mehrheit. Der Besitz von Wasserleitungen und Abwasserrohren ist auf den Staat oder die Gemeinde beschränkt. Ausländer, die in Finanzinstitute und Versicherungen investieren, müssen die Regierung offiziell informieren, brauchen aber keine vorherige Genehmigung. Ausländische Finanzinstitute können Niederlassungen betreiben und grenzüberschreitende Finanzdienstleistungen in Ungarn unter Einhaltung der OECD-Verpflichtungen durchführen. Gegenwärtig kontrollieren ausländische Unternehmen zwei Drittel des verarbeitenden Gewerbes, 90 Prozent des Telekommunikationssektors und 60 Prozent des Energiesektors. Der private Sektor produziert derzeit etwa 80 Prozent der Ungarnrsquos Wirtschaftsleistung. Die ungarische staatliche Holding (MNV) wurde 2008 Rechtsnachfolgerin der ungarischen Privatisierungs - und Staatsholdinggesellschaft (APV) und ist für die Verwaltung und Privatisierung von staatseigenen Immobilien zuständig. Mit den meisten staatlichen Unternehmen nun privatisiert, das Tempo der Privatisierungen hat sich in den letzten Jahren stark verlangsamt. Regierung Rhetorik kann sogar auf eine Umkehrung: im März 2014, sagte PM Orban Anhänger und eine Industrie - und Handelskammer Treffen, dass mindestens die Hälfte des Bankensektors in ungarischen Händen sein sollte. Die ungarische Regierung hat ihr Ziel erreicht, mehr als 50 Prozent des Bankbesitzes in ungarischen Händen zu konzentrieren: Analysten sagen, dass die Steuerzahler, die Finanztransaktionssteuer und die staatlichen Rettungsmaßnahmen zur Linderung der Belastungen von Devisen-Hypothekeninhabern zu mehreren in ausländischem Eigentum stehenden Banken geführt haben Verkauf von ihren ungarischen Geschäftseinheiten, darunter die deutsche MKB (Ungarische Außenhandelsbank), die GE-eigene Budapest Bank und das Citirsquos Retail Banking. Presse berichtet, dass Austriarsquos Raiffeisen Bank und italienischen CIB als Ausstieg aus dem Markt betrachtet haben. Das ungarische Netz der Sparkapitalgeber ist jetzt auch unter staatlichem Eigentum, was die staatliche Beteiligung am Finanzsektor auf fast 60 Prozent erhöht. Die Beteiligung in Ungarn ist wesentlich stärker konzentriert als in den USA. Es ist üblich, dass ein oder zwei Aktionäre eine Mehrheitsbeteiligung an Großkonzernen haben. Kreuzungen sind häufig und die Unabhängigkeit der Regisseure manchmal schwer zu etablieren. Im Rahmen des Investmentgesetzes kann eine in Ungarn ansässige Gesellschaft nur Grundstücke erwerben, die für ihre wirtschaftlichen Tätigkeiten erforderlich sind, was aber freizügig ausgelegt wurde und die ausländischen Unternehmer nicht daran gehindert hat, sich an der Grundstücksentwicklung zu beteiligen. Nach dem im Jahr 2013 verabschiedeten Landesgesetz, das am 1. Mai 2014 in Kraft getreten ist, dürfen nur ungarische Unionsbürger oder Unionsbürger mit einer mindestens dreijährigen Berufserfahrung in der Landwirtschaft oder einem vierjährigen Universitätsabschluss in einem landwirtschaftlichen Betrieb in Ungarn ansässig sein Feld kann Ackerland zu kaufen. Anspruchsberechtigte Personen sind auf den Erwerb von 300 Hektar (741 Acres) beschränkt. Alle anderen dürfen nur Ackerland-Nicht-EU-Bürger leasen und juristische Personen dürfen keine landwirtschaftlichen Flächen erwerben. Alle Landkäufe müssen von einem lokalen Landausschuss und den ungarischen Behörden genehmigt werden, und den örtlichen Landwirten und Junglandwirten muss eine Chance angeboten werden, das Land zu erwerben, bevor ein neuer Landwirt das Land kaufen darf. Für diejenigen, die nicht erfüllen die oben genannten Anforderungen oder für juristische Personen, erlaubt das Gesetz die Vermietung von Ackerland bis zu 1200 Hektar für einen Zeitraum von maximal 20 Jahren. Die Regierung unternahm auch den Schritt, die bereits bestehenden Mietvertragsbestimmungen aufzuheben, die garantierten, dass dem Mieter eine Chance geboten würde, zuerst Land zu kaufen, was die Kritik von Österreich und österreichischen Landwirten, die in Ungarn Grundstücke leasen, provoziert. Ungarn schirmt nicht FDI. Ungarns Wettbewerbsgesetze werden von der ungarischen Wettbewerbsbehörde durchgesetzt, die mit der Wahrung des öffentlichen Interesses beauftragt ist. Seit EU-Beitritt im Jahr 2004 verbindet das EU-Wettbewerbsrecht auch Ungarn. Die Wettbewerbsbehörde kann mutmaßliche Verstöße gegen Wettbewerbsrecht und Ordnungsverhalten untersuchen oder Geldbußen und Strafen verhängen. Ungarn führte im Juni 2014 eine Steuer auf Werbeeinnahmen mit einer maximalen Steuerklasse von 50 Prozent ein. Die Steuer war rückwirkend. Nur ein Unternehmen, ein deutsches Medienunternehmen, fiel in die höchste Steuerklasse, und Steuerabzüge und andere Steuerregelungen waren eindeutig darauf ausgelegt, inländische Unternehmen davon abzuhalten, in den höchsten Steuersatz zu fallen, während sie direkt auf das ausländische Unternehmen gerichtet waren. Die Europäische Kommission antwortete, indem sie eine Untersuchung über mögliche Verstöße gegen EU-Vorschriften über staatliche Beihilfen einleitete und eine Aussetzung der Inanspruchnahme des Steuerkennzeichens vorsah, die die Anwendung von progressiven Sätzen bis zum Abschluss der Untersuchung verhindert. Ungarn zeigte Anzeichen für das ADI-Wachstum, wobei die FDI in den Jahren 2013 und 2014 USD 4,62 Mrd. und USD 4,01 Mrd. erreichten, obwohl dieser deutliche Zufluss ausländischer Direktinvestitionen im Wesentlichen aus der Reinvestition von Gewinnen durch bestehende Anleger und der Rekapitalisierung von Banken bestand, die Verluste erlitten Investoren in den Markt. Die FDI-Werte lagen nach wie vor deutlich unter denen der Jahre 2005, 2006 und 2008. Länder in der EU machen 72,2 Prozent der gesamten ausländischen Direktinvestitionen aus, während die Vereinigten Staaten mit 4 Prozent der ausländischen Direktinvestitionen der größte außereuropäische Investor sind Ungarn der USA). 2. Umrechnungs - und Übernahmestrategien Der ungarische Forint (HUF) ist seit dem 1. Januar 1996 im Wesentlichen für alle Geschäftsvorfälle konvertierbar und in allen Banken und Börsenhäusern sind fremde Währungen frei verfügbar. Ungarn erfüllt alle OECD-Konvertibilitätsanforderungen und IWF Artikel VIII. Das Gesetz XCIII von 2001 über die Liberalisierung des Devisenhandels hob alle verbleibenden Devisenbeschränkungen auf und ermöglichte den freien Kapitalverkehr gemäß den EU-Vorschriften. Marktkräfte bestimmen den Wechselkurs des HUF gegenüber dem Euro und anderen Währungen. Nach dem EU-Beitrittsvertrag von Hungaryrsquos muss er schließlich den Euro annehmen. Obwohl die derzeitige Regierung stellt fest, dass die Annahme des Euro bleibt eine Priorität, ein bestimmtes Ziel für die Annahme ist nicht festgelegt. Die jüngsten Reformen zielen darauf ab, die steuerliche Tragfähigkeit Ungarns zu stärken und sie näher an die Erfüllung der Maastricht-Kriterien und anderer Voraussetzungen anzuknüpfen, die für die Aufnahme in den Wechselkursmechanismus II (ERM II) erforderlich sind, die für die Annahme des Euro notwendig sind. Der Zeitpunkt des Beitritts Ungarns zur Eurozone wird weitgehend von den Wirtschaftspolitiken und - prioritäten der Regierung abhängen. Kurzfristige Portfoliotransaktionen, Absicherungsgeschäfte, kurz - und langfristige Kreditgeschäfte, finanzielle Sicherheiten, Abtretungen und Anerkennung von Schulden können ohne Einschränkung oder ohne Erklärung erfolgen. Während der Forint das gesetzliche Zahlungsmittel in Ungarn bleibt, können die Parteien finanzielle Verpflichtungen in einer Fremdwährung begleichen. Viele Ungarn hatten vor der globalen Finanzkrise Hypotheken, die auf Devisen lauten, ab, die nach der Forint-Abwertung gegen den Schweizer Franken und den Euro zu einem wichtigen Thema für die Regierung wurden. Trotz des starken Drucks hat der ungarische Oberste Gerichtshof entschieden, dass in Darlehensvereinbarungen, die auf Fremdwährung lauten, nichts anderes als illegal oder verfassungswidrig ist. Die ungarische Gesetzgebung ermöglicht eine Gewinnrückführung und Wiederinvestition. Es gibt keine Beschränkung für den Zufluss oder Abfluss von Mitteln für Überweisungen von Gewinnen, Schuldendienst, Kapital, Kapitalgewinnen, Erträgen aus geistigem Eigentum oder importierten Inputs. Die Zeiträume für Überweisungen sind in Übereinstimmung mit den finanziellen Sektorrsquos normalen Zeitrahmen (in der Regel weniger als 30 Tage), je nach dem Ziel der Übertragung und auf, ob entsprechende Banken leicht gefunden werden. 3. Enteignung und Entschädigung Artikel XIII des Grundgesetzes von Hungaryrsquos bietet Schutz gegen Enteignung, Verstaatlichung und jede willkürliche Aktion der Regierung, außer in Fällen akuten nationalen Sorge. In solchen Fällen ist dem Eigentümer eine sofortige und volle Entschädigung zu leisten. Es gibt keine Enteignungsfälle, in denen die ungarische Regierung gegen US-Investitionen, Unternehmen oder Vertreter diskriminiert hat. Es gab einige Beschwerden von anderen ausländischen Unternehmen in den vergangenen Jahren, dass Enteignungen falsch ohne ordnungsgemäße Vergütung durchgeführt wurden. Die an diesen Verfahren beteiligten Parteien wandten sich an das Rechtssystem für Streitbeilegung. Vor kurzem kaufte die ungarische Regierung bestimmte ausländische Investoren in den Energiesektor ndash Entschädigung schien ausreichend und es gab keine Beschwerden über den vereinbarten Buyout-Preis. Die jüngste Umsetzung der Werbe-Steuer und eine ähnliche neue Steuer auf Tabakprodukte hat mit einigen Unternehmen Bedenken, dass indirekte Enteignung kann durch diskriminierende Besteuerung, die unverhältnismäßig Auswirkungen auf ein bestimmtes Unternehmen mit der Absicht, ein Unternehmen zu zwingen, ein Buy-Out von akzeptieren wird möglich sein Ein inländisches Unternehmen ndash aber die EU-Untersuchung in der Werbungssteuer schlägt vor, daß die EU in der Lage ist, Marktplatzdiskriminierung durch Anwendung von Unterlassungsansprüchen durchzusetzen, da ein solches präferenzielles Verhalten als illegale staatliche Beihilfe nach EU-Vorschriften qualifizieren würde. Rechtssystem, Sondergerichte, gerichtliche Unabhängigkeit, Urteile ausländischer Gerichte Das ungarische Gerichtssystem umfasst vier Stufen: Bezirksgerichte (früher als Amtsgerichte bezeichnet) und Gerichte der öffentlichen Verwaltung und Arbeitsgerichte (früher als Bezirksgerichte bezeichnet) Gerichte Und der Kurie (Ungarischer Oberster Gerichtshof). Ungarn hat auch ein Verfassungsgericht, das Fälle untersucht, die die Verfassungsmäßigkeit der gesetzlichen Regelungen und Gerichtsentscheidungen betreffen. Post notierte Sorgen ndash zusammen mit zahlreichen anderen Experten und Kommentatoren ndash bezogen auf die 4. Änderung der ungarischen Verfassung, die die Fähigkeit des Verfassungsgerichts beschränkte, die Verfassungsmäßigkeit bestimmter Gesetze zu überprüfen. In - und ausländische Beobachter äußerten Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Justiz. Das Gesetz über die Insolvenzverfahren, Liquidationsverfahren und die abschließende Regelung von 1991, das mehrfach geändert wurde, deckt alle kaufmännischen Körperschaften mit Ausnahme von Banken mit eigenem Regulierungsrecht, Trusts und Staatsbetrieben ab und bringt die ungarischen Rechtsvorschriften in Einklang mit den EU-Vorschriften. Der Schuldner kann nur Insolvenzverfahren einleiten, sofern der Schuldner innerhalb der letzten drei Jahre keinen Insolvenzschutz beantragt hat. Innerhalb von 90 Tagen nach dem Insolvenzschutz muss der Schuldner eine Vergleichskonferenz anrufen, zu der alle Gläubiger eingeladen sind. Die Mehrheit der anwesenden Gläubiger ist für alle Siedlungen erforderlich. If agreement is not reached, the court can order liquidation. The Bankruptcy Act establishes the following priorities of claims to be paid: 1) liquidation costs 2) secured debts 3) claims of the individuals 4) social security and tax obligations 5) all other debts. Creditors may request the court to appoint a trustee to perform an independent financial examination. The trustee has the right to challenge, based on conflict of interest, any contract concluded within 12 months preceding the bankruptcy. The debtor, the creditors, the administrator, or the Criminal Court may file liquidation procedures with the court. Once a petition is filed, regardless of who filed it, the Court notifies the debtor by sending him a copy of the petition. The debtor has 8 days to declare whether he acknowledges insolvency. If accepted, the company declares if any respite for the settlement of debts is requested. Failure to respond to this results in the insolvency being presumed. Upon request the Court may allow a maximum period of 30 days for the debtor to settle its debt. If the Court finds the debtor insolvent appoints a liquidator. There have been some concerns raised about the transparency of the liquidation process because a company may not know that a creditor is filing a liquidation petition until after the fact. The EU has also criticized the Hungarian system as being rescue unfriendly and unfriendly to restructuring efforts as bankruptcy proceedings typically only recover 40 cents on the USD, compared to the OECD average of 72 cents on the USD. This can result in catastrophic collapses of bankrupt companies, rather than orderly corporate buy-outs and restructuring efforts that permit eventual exit from bankruptcy ndash such as the collapse of Hungaryrsquos former national airline MALEV in 2011. There are no ongoing investment disputes, and Hungarian law provides a framework for settling investment disputes. Hungary has accepted international arbitration in cases where the resolution of disputes between foreign investors and the state is unsuccessful. There are domestic arbitration bodies within the Hungarian Chamber of Commerce, the Ministry of Labor, and local municipal governments. In the last few yearsrsquo mediation has become a tool of increasing importance for dispute settlement to avoid lengthy court procedures. ICSID Convention and New York Convention Hungary is a member state to the International Centre for the Settlement of Investment Disputes (ICSID Convention). Hungary is also a signatory to the convention on the Recognition and Enforcement of Foreign Arbitral Awards (1958 New York Convention). Duration of Dispute Resolution Generally, Hungary39s courts process civil cases faster than EU average, although businesses continue to report frustrations with the length of time required by legal proceedings in civil courts. 5. Performance Requirements and Investment Incentives There have been no complaints against Hungary related to any failure to fulfill any trade related investment measures (TRIMS) treaty obligation. Hungary has a well-developed incentive system for investors, the cornerstone of which is a special incentive package for investments over a certain value (typically over 10 million Euro, or USD 11 million). The incentives are focused on investors establishing manufacturing facilities, logistics facilities, regional service centers, RampD facilities, bioenergy facilities, or tourism industry investments. Incentive packages may consist of cash subsidies, development tax allowances, training subsidies, and job creation subsidies. The incentive system is compliant with EU regulations on competition and state aid and is administered by the Hungarian Investment Promotion Agency and managed by the Ministry of National Development. Research and Development U. S. and foreign firms are able to participate in government-financed research and development, however, most RampD public sector funding originates from EU sources. Performance requirementincentives are available to all enterprises registered in Hungary, regardless of the nationality of owners or location of incorporation, and applied on a systematic basis. Performance requirements, such as job creation or investment minimums, can be imposed as a condition for establishing, maintaining, or expanding an investment. There is no requirement that investors purchase from local sources, however the EU Rule of Origin applies. The government imposes a 100 percent offset requirement for defense sector investments over one billion forint (USD 4,300,000). Investors are not required to disclose proprietary information to the government as part of the regulatory process. To comply with European Union rules, the government of Hungary no longer grants tax holidays based on investment volume. Data storage complies with EU norms. There are no forced localization provisions or requirements forcing firms to disclose encryption keys. 6. Right to Private Ownership and Establishment The Hungarian constitution guarantees the right to private ownership. Foreign and domestic private entities may establish and own business enterprises and engage in all forms of remunerative activity, except those prohibited by law. Hungarian law guarantees the right to establish of private entities, as well as the right to acquire and dispose of interests in business enterprises. The Foreign Investment Act of 1988 grants full protection to the investments and businesses of non-Hungarian resident investors. The Act guarantees that investors will be treated in the same manner as national investors, and contains a repatriation guarantee under which foreign investors are free to remit profits and investment capital to their home country in the event of partial or complete termination of their enterprise. In Hungary, many foreign companies operate through representative offices. The registration of business associations is compulsory in Hungary. All firms registered in Hungary are under the Court of Registrationrsquos legal authority. The Court maintains a fully computerized registry, provides public access to company information, and is developing an electronic filing system. The Court also enforces compliance with the Company Act which compels registry courts to process applications to register limited liability and joint-enterprise companies within 15 workdays. If the court fails to act in the period, the new company is automatically registered. The act eliminated separate registrations at the tax and social security authorities. The new Civil Code, which went into effect in March 2014, raised the minimum capital required for a limited-liability company from HUF 500,000 (USD 2,250) to HUF 3,000,000 (USD 12,950). For private limited companies the minimum capital is set at HUF 5,000,000 (USD 21,580), for public limited companies HUF 20,000,000 (USD 86,300). Businesses may be established in one hour electronically or by a simplified registration procedure. 7. Protection of Property Rights Secured interests in property (mortgages), both moveable and real, are recognized and enforced but there is no title insurance in Hungary. Intellectual Property Rights On January 1, 2003, Hungary acceded to the European Patent Convention and has accordingly amended the Hungarian Patent Act. Hungary is a party to the WTO Trade Related Aspects of Intellectual Property Rights (TRIPS) agreement and most other major international IPR agreements, including the most recent World Intellectual Property Organization (WIPO) copyright Treaty and the WIPO Performance and Phonograms Treaty. It is also a party to the EU Information Society Directive, and implemented the EU Enforcement Directive in 2005. The United States and Hungary signed a Comprehensive Bilateral Intellectual Property Rights (IPR) Agreement in 1993 that addresses copyright, trademarks and patent protection. A subsequent industrial property and copyright law entered into force on July 1, 1994 that significantly strengthened the domestic patent system. A new Copyright Law passed in June 1999 made necessary technical changes required by the WTO TRIPS Agreement. The 1993 IPR agreement recognizes an exclusive right to authorize the public communication of works, including the performance, projection, exhibition, broadcast, transmission, retransmission or display of these works. It also requires that protected rights be freely and separately exploitable and transferable (contract rights), and recognizes an exclusive right to authorize the first public distribution, including import, for protected works. Patent protection in Hungary covers the use, sale, offering for sale, and import of a patented product or products made using a patented process. The definition of infringement has been extended to include supplying the means. A person who sells or offers to sell the means of producing a patented product is liable if that person is proven to have known that the means could be used for infringement. An example is the sale of decoder boxes that would allow the user to pirate a cable signal. Under the revised Patent Act, effective January 1, 1996, an invention may be patented if it is novel and has industrial application. The patent application process takes from six months to one year, and patents are issued for a period of twenty years from the filing date. Foreigners applying for a Hungarian patent whose permanent residence is not in the European Economic Area (EEA) must be represented by an authorized Hungarian patent agent. Hungarian patent law conforms to the guidelines of the European Patent Convention, to which Hungary is a signatory. Trademarks may be granted for any product-distinguishing sign capable of being graphically represented. They are issued for ten years and are renewable. The Hungarian Intellectual Property Office (HIPO) is in charge of patent revocation and trademark invalidity proceedings, while all disputed related to the infringement of IPR fall under the jurisdiction of the courts. In May 2004 the United States Trade Representative (USTR) announced that Hungary was placed upon the Special 301 Watch List of countries due to weak enforcement and inadequately protected confidential pharmaceutical test data. The government of Hungary has taken steps towards more complete implementation of its international obligations by implementing a ministerial decree to provide data exclusivity protection for pharmaceutical products authorized in the EU or Hungary after April 11, 2001. Due to this and other measures, USTR removed Hungary from the Special 301 Watch List in 2010. In July 2010, the U. S. Patent and Trademark Office and HIPO launched a pilot program to facilitate patent recognition between the United States and Hungary. Due to the success of the pilot program, in April 2012 the USPTO and HIPO signed a Memorandum of Understanding to streamline and expedite patent recognition further. More details about this Patent Processing Highway (PPH) program can be found on USPTOrsquos website at hipo. gov. huEnglishszabadalompph. In January 2008, the Hungarian Government established a National Board against Counterfeiting and Piracy (HENT), led by a government commissioner, the Hungarian Intellectual Property Office (HIPO), and the Ministry of Justice (MOJ). HENT has participation from law enforcement and other government agencies, various business chambers, industry associations, and NGOs. Since its creation, the HENT has undertaken a number of positive measures to increase training of judicial law enforcement officials, improve coordination between rights-holders and law enforcement officials, and increase public awareness of the importance of intellectual property rights protection. Ongoing areas of concern include internet-based piracy and the failure of judges to impose deterrent-level sentences for civil and criminal IP infringement. In January 2011 HENT was reorganized by a governmental decree and given a legal framework for its operation. HENTrsquos most recent action planrsquos aim - for the period 2011-2015 ndash is to meet current IPR challenges and decrease the number of IPR violations. In January 2011, the Customs Authority and Tax Authority (NAV) were merged and given jurisdiction over IPR enforcement. NAV is a member of HENT, and also works closely with the Business Software Alliance (BSA). In January 2011 the NAV created a special Cyber-crime unit to better address internet IPR infringements. For additional information about treaty obligations and points of contact at local IP offices, please see WIPOrsquos country profiles at wipo. intdirectoryen. Resources for Rights Holders Embassy Point of Contact for IPR issues: Maximilian Gebhardt Economic Officer 36 1 475 4598 gebhardtmrstate. gov Local lawyers list: hungary. usembassy. govattorneys. html 8. Transparency of the Regulatory System As a whole, labor, environment, health and safety laws are consistent with EU regulations. Laws in Parliament can be found on Parliamentrsquos website (parlament. huparlen. htm). Legislation, once passed, is published in a legal gazette and available online at magyarkozlony. hu. Civil organizations have complained about a loophole in the current law that allows individual MPs to submit legislation and amendments without a public consultation procedure, something compulsory for legislation submitted by government institutions. The average deadline for submitting public comment is often very tight, usually less than a week. The government has an inconsistent record of inviting interested parties to comment on draft legislation. The public consultation process is regulated by the Act on Legislation and the Law Soliciting Public Opinion, both passed by Parliament in 2010. The laws require the government to publish the draft laws on its webpage and give adequate time for all interested parties to give an opinion on the draft. Implementation is not uniform: The government did not solicit public comments for several laws, such as a draft law on the Central Bank (which the European Central Bank criticized), the changes in disability pensions, the law on higher education or the new Land Law. Furthermore, as mentioned previously, companies in industries impacted by the crisis taxes have complained repeatedly that the business sector was not consulted before new taxes were announced, and that the government failed to take into account industry concerns. According to a study done by the Budapest Corruption Research Center (BCRC), the number of new laws passed by Parliament increased, while the average time spent debating new laws in Parliament decreased significantly. In 2011-2012 the number of laws amended within a year of Parliamentary approval quadrupled compared to the period of 2006-2008. BCRC has noted that this increase in amendment activity may result from the lack of time devoted to adequately consulting on and debating new laws. The study also reveals that the Hungarian Government published preparatory documents ndash including impact studies and public consultation process summaries ndash for less than half of the laws passed in the 2011-2014 period. In some cases, the Hungarian Government took a course of action contrary to what it had indicated to businesses: in January 2014, the Hungarian government made a surprise announcement awarding a USD 17 billion project to expand the countryrsquos only nuclear power plant to a Russian state-owned company after frequent public statements that it planned an open tender. In early March 2015, Parliament placed a 30-year ban on public access to business and technical details of the expansion contracts, a measure further reducing the transparency of the biggest investment project in Hungary. In January 2012, a new Public Procurement Act came into force. The government initiated 4,063 procurement procedures in 2012 under the Act. Most were negotiated procedures without public announcements or open public tenders for bids, something allowed under the new law if the procurement value does not exceed HUF 150,000,000 (USD 647,000). The current Hungarian government extended the law to investments financed by the Hungarian Development Bank and increased the number of open tenders. Some experts consider the new Public Procurement Act too loose and thus susceptible to corruption for example, transparency NGOs point to evidence that large projects undertaken by government offices were broken into smaller projects in order to slip under the limit for requiring a public bidding process. Some procurements have been criticized by these NGOs for relying on an expanded interpretation of public interest and security exceptions to avoid public tendering. Examinations of awards by transparency advocates appear to suggest State-owned or other companies with strong government connections still seem to have an advantage in public tenders over private market players. Companies operating in sectors with subsidies and price controls also appear to be affected by insufficient transparency and responsiveness in the setting of prices or subsidies. According to Transparency Internationalrsquos (TI) National Integrity Study, systemic corruption adds as much as 20-25 percent to the costs of government procurement. A Freedom House study estimated that only 10 percent of government procurements are transparent. Government procurement reform is a major topic of discussion among foreign chambers of commerce and business entities. These groups have provided their suggestions to the Hungarian Government for inclusion into draft legislation. TI noted that in October 2013, the Parliament passed a law on reporting issues of public interest, commonly referred to as a whistleblower protection law. According to TI, in practice the new law lacks adequate protection for those reporting corruption. For example, the law provides whistleblowers protection only if they whistleblower less than six months after they discover an issue, while also mandating that whistleblowers exhaust all formal channels for reporting issues before whistleblowing, which regularly takes more than six months. The Accounting Law of 2000 and subsequent modifications were designed to bring Hungarian financial reporting standards and practices in line with the International Accounting Standards and the EU Fourth and Seventh Directives. Under the latest modification, effective January 1, 2005, listed companies under the purview of the EC are obliged to prepare consolidated financial statements in accordance with international financial standards, except for companies which are subsidiaries of a parent company already preparing a consolidated annual report. 9. Efficient Capital Markets and Portfolio Investment All three major rating agencies ndash Standard and Poorrsquos, Moodyrsquos and Fitch rate Hungary as one step below investment grade, SampP recently elevated it from BB to BB. Hungary has a modern financial sector, although some regulatory issues have arisen as a result of the Central Bankrsquos move to absorb the existing financial sector regulatory body. Since April 2000, the Hungarian Financial Supervisory Authority (PSZAF) has served as a consolidated financial supervisor regulating all financial and securities markets. PSZAF, in conjunction with the Central bank managed a strong two-pillar system of control over the financial sector, producing general stability in the market, effective regulation, and a system of checks and balances by dividing responsibilities and powers between the two bodies. In 2013 Hungaryrsquos Central Bank absorbed PSZAF and overtook all of its functions, including customer protection. The Hungarian State Audit Office (SAO) released a report in April of 2015 that identified numerous problems which had arisen when the Central Bank absorbed PSZAF, which undermined the system39s ability to provide effective enforcement. Lack of confidence in financial markets over the past two years has affected Hungarian banks, and the government has curtailed lending in foreign currency by stipulating that only those who earn in foreign currency can take foreign currency denominated loans. Forint loans to businesses are hard to obtain as well, as the requirement to decrease the loan-to-deposit ratio is forcing banks to promote deposits and lend to less risky sectors. At the end of 2013, Hungaryrsquos loan-to-deposit ratio was down to 107 percent, compared with 170 percent in 2008. The Central Bank has indicated that it targets a loan-to-deposit ratio of 100 percent. Foreign investors continue to have equal ndash if not better ndash access to credit on the local market, with the exception of special governmental credit concessions such as small business loans. Markets for direct finance are thin. Hungary boasts Europe39s highest banking taxes. In March 2015 insolvency, lax regulations, as well as potential embezzlement resulted in the failure of three brokerage firms (Buda-Cash, Questor, Horizont and DRB Bank) and a bank linked to them resulting in a total loss of over USD 1.2 billion, which is close to 1 percent of Hungaryrsquos GDP. The government submitted draft regulation to Parliament to tighten control over broker firmsrsquo operations. Money and Banking System, Hostile Takeovers Hungaryrsquos banking system is healthy the largest bank in Hungary is OTP Bank, which is Hungarian-owned, controlling 25 percent of the market with approximately USD 29 billion in assets. Hungaryrsquos central bank is the Hungarian National Bank. There are no rules on a foreigner or foreign firm opening a bank account in Hungary. All rules on hostile take-overs are clear and non-discriminatory. 10. Competition from State-Owned Enterprises Since the 1990s there has been considerable privatization of former State-owned enterprises (SOErsquos). Today, only a few SOEs remain ndash primarily in strategic sectors such as national security, energy, and transportation. However, in the past year and a half, the government has tried to make investments in areas outside of the scope of existing SOEs, such as the telecommunications sector and machinery production. Since mid-2012, a number of government measures have made it more difficult for energy companies to operate in the market and the government has publicly stated its interest in nationalizing some private firms. In 2013 the government purchased E. ONrsquos wholesale and gas storage divisions and bought RWErsquos retail gas company, Fogaz. OECD Guidelines on Corporate Governance of SOEs Hungary adheres to OECD Guidelines on Corporate Governance as well as to EU rules on SOEs. There is a state asset management office, the Hungarian National Asset Management Company. According to a study conducted by the Budapest Corruption Research Institute and TI Hungary, SOEs scored 46 points on a scale of 100 as regards to meeting transparency obligations in terms of data published on their websites, integrity, Codes of Ethics, and internal control systems. TI noted that none of the SOEs reviewed during their study were in full compliance with transparency and disclosure requirements as mandated by Hungarian law. Sovereign Wealth Funds Hungary does not maintain a sovereign wealth fund, however, in 2011 Hungary nationalized USD 14.6 billion of private pension funds, creating the Pension Reform and Debt Reduction Fund, which were supervised by the State Debt Management Agency. As of April 2015, the Pension Reform and Debt Reduction Fund has been exhausted. Transparency watchdogs note that only half of the nationalized sum was transparently included in the central budget. 11. Corporate Social Responsibility Since the mid-1990s, corporations began to pay more attention to social responsibility. Foreign investors in Hungary over the long-term have imported their CSR policies and models, which local Hungarian corporations have also begun to adopt. According to a survey conducted by CSR Hungary, 55 percent of businesses have a CSR policy and 44 percent of businesses think that CSR increased their competitiveness. The Hungarian Business Leaders Forum (HBLF), a non-profit representative body of local and international business leaders in Hungary, considers CSR as part of its mission. Since 2006 CSR Hungary ndash the country39s largest CSR forum ndash has held several conferences every year, where corporate managers, researchers and university students exchange information and an annual CSR award is presented. According to Nielsen Global Omnibus research over 60 percent of Hungaryrsquos adult population prefers companies committed to CSR, exceeding the 54 percent average in the EU. In 2006 the government signed a strategic resolution to reinforce employersrsquo social responsibility. OECD Guidelines for Multinational Enterprises Hungary encourages multinational firms to follow the OECD guidelines. Despite violent protests in 2006, political violence has not been common in Hungary. The transition from communist authoritarianism to capitalist democracy was negotiated and peaceful, and free elections have been held consistently since 1990. On January 13, 2014 an unknown assailant bombed a CIB BANK branch in Budapest. No one was injured. As of April 2015, the perpetrator of this attack has not been found and the motive behind the attack remains unknown. Italian banking firm Intesa Sanpaolo owns CIB. In the fall of 2014, the U. S. Department of State barred several Hungarian officials and persons from entry into the United States under Presidential Proclamation 7750 on Anti-Kleptocracy due to suspicion of participation in corruption that adversely affected U. S. interests. The Hungarian Ministry of Justice is responsible for combating corruption. There is a growing legal framework in place to support its efforts. Hungary is a party to the OECD Anti-Bribery Convention and has incorporated its provisions into the penal code, as well as subsequent OECD and EU requirements on the prevention of bribery. In February 2015, the Hungarian Government came out with the draft of a new national strategy on combating corruption for the period 2015-2018 and the new Criminal Code effective July 2013 introduced stricter rules for corruption related crimes. Parliament also passed the Strasbourg Criminal Law Convention on Corruption of 2002 and the Strasbourg Civil Code Convention on Corruption of 2004. Hungary is a member of GRECO (Group of States against Corruption), an organization established by members of the Council of Europe to monitor the observance of their standards for fighting corruption. Transparency International (TI) is active in Hungary. TIrsquos 2014 Corruption Perceptions Index rated Hungary 47th out of 175 countries (1st being best), down from 46th in 2012. Among the 28 EU countries, Hungary ranked 20th ndash behind regional peers like Estonia, Slovenia, Lithuania and Poland. TI commented that state institutions responsible for supervising public organizations are headed by people loyal to the ruling party, limiting their ability to serve as a check on the actions of the government. After the Hungarian Government amended the Act on Freedom of Information in 2013, TI commented data on public spending would be more difficult to access. Giving or accepting a bribe is a criminal offense, as is an officialrsquos failure to report such an incident. Penalties can include confiscation of assets, imprisonment, or both. Since Hungaryrsquos entry into the EU, legal entities can also be prosecuted. Conflict of interest legislation prohibits members of parliament from serving as executives of state-owned companies. An extensive list of public officials and many of their family members are required to make annual declarations of assets, but there is no specified penalty for making an incomplete or inaccurate declaration. It is common for prominent politicians to be forced to amend declarations of assets following revelations in the press of omission of ownership or part-ownership of real estate and other assets in asset declarations. Politicians are not penalized for these omissions. A 2003 law extended the State Audit Officersquos right to review businessesrsquo government contracts and public-private transactions that were previously considered ldquobusiness-confidential. rdquo Since 2011, the State Audit Office performs its integrity survey each year in the public sphere in order to identify corruption risks and strengthen the integrity-based mentality. While legislation is in place, private companies and NGOs have expressed their concern about possible corruption in government procurement due to a lack of transparency and uneven implementation of anti-corruption laws. Non-governmental organizations, the business community, and foreign governments share many of these concerns, and maintain an ongoing dialogue with the government to improve conditions. In addition, observers have raised concerns about appointments of Fidesz Party loyalists as heads of quasi-independent institutions like the Media Council and the State Audit Office. In December 2009, Parliament passed new measures designed to reduce corruption in public procurement. However, most of these measures have not been implemented. In 2011 the Hungarian Government set up the National Protection Service (NPS), an agency aimed to fight against corruption within the law enforcement and state administration under the supervision of the Ministry of Interior. The NPS is responsible for investigations into corruption, carrying out reliability and lifestyle clearances of employees of the police, intelligence services and the Tax Office. As part of the Prosecution Officersquos reform in 2011 a special Anticorruption Division was created in the Central Investigative Chief Prosecutorrsquos Office. On January 1, 2012, the Anticorruption Division increased the number of prosecutors specializing in high-profile corruption cases from eight to thirty-five. In 2014, the Vice President of the Socialist Party was arrested after approximately USD 1 million was found in bank accounts in his name in Vienna which he could not account for. The Socialist Party ejected him from the party and condemned the behavior. He is currently awaiting trial. Post is aware of several low profile corruption cases that are ongoing against public officials in the government however, the government does not typically publicize such cases. The government does release data related to combatting corruption at the end of the year, however, no specific information on cases and investigations are released. Transparency watchdogs and the opposition note that the government does publicize cases against opposition politicians and former government officials, but ruling party affiliated officials are typically removed quietly. The government typically cites data protection laws as the reason for the lack of publicity regarding ongoing investigations and cases however, this policy hampers transparency and makes it difficult for watchdog organizations to judge the effectiveness of government actions to combat corruption. As a consequence of Hungaryrsquos strategic location in central Europe, its cash-based economy and well-developed financial services industry, money laundering in Hungary is related to a variety of criminal activities, including illicit narcotics-trafficking, prostitution, trafficking in persons, fraud and organized crime. Other prevalent economic and financial crimes include official corruption, tax evasion, real estate fraud, and identity theft. Hungarian legislation on combating money laundering is in line with international obligations. The core elements of Hungaryrsquos Anti-Money LaunderingCombating Terrorist Financing (AMLCFT) regime are established in the Hungarian Criminal Code (HCC), which contains the Money Laundering and Terrorist Financing offenses Act CXXXVI of 2007 on the Prevention and Combating of Money Laundering and Terrorist Financing (AMLCFT Act). Anti-money laundering legislation covers banks investment service providers, employer pension services, and commodity exchange services insurance intermediary and mutual insurance fund services sellers and issuers of international postal money orders real estate agents and brokers auditors accountants tax consultants and advisors casinos or card rooms precious metal and high value goods traders lawyers and notaries. Hungary is a member of the Committee of Experts on the Evaluation of Anti-Money Laundering Measures and the Financing of Terrorism (MONEYVAL), a Financial Action Task Force (FATF)-style regional body. UN Anticorruption Convention, OECD Convention on Combatting Bribery Hungary has signed and acceded to the UN Anticorruption Convention and the OECD Convention on Combatting Bribery Resources to Report Corruption Hungarian Government Office Responsible for Combatting Corruption: National Protective Service General Director Zoltan Bolcsik Phone: 36 1 433 9711 Fax: 36 1 433 9751 E-mail: nvsznvsz. police. hu Transparency International Hungary: 1055 Budapest Falk Miksa utca 30. 42 Phone: 36 1 269 9534 Fax: 36 1 269 9535 E-mail: infotransparency. hu U. S. Embassy Budapest Anti-Corruption Point of Contact Maximilian Gebhardt Economic Officer 1054 Budapest Szabadsag Ter 12. Phone: 36 1 475 4598 E-mail: GebhardtMRState. Gov 14. Bilateral Investment Agreements Hungary and the United States do not have a bilateral investment treaty (BIT). Hungary, as an European Union member, is involved in the ongoing negotiations on the Transatlantic Trade and Investment Partnership. Hungary has bilateral investment treaties with the following countries: Albania, Argentina, Australia, Austria, Azerbaijan, Belgium, Bosnia and Herzegovina, Bulgaria, Canada, Chile, China, Croatia, Cuba, Cyprus, Czech Republic, Denmark, Egypt, Finland, France, Germany, Greece, India, Indonesia, Jordan, Kazakhstan, Kuwait, Latvia, Lebanon, Lithuania, Luxemburg, The former Yugoslav Republic of Macedonia, Malaysia, Moldova, Mongolia, Morocco, The Netherlands, Norway, Paraguay, Poland, Portugal, Romania, Russian Federation, Serbia, Singapore, Slovakia, Slovenia, South Korea, Spain, Sweden, Switzerland, Thailand, Tunisia, Turkey, Ukraine, United Kingdom, Uruguay, Uzbekistan, Vietnam and Yemen. Bilateral Taxation Treaties Hungary has tax treaties which eliminate many aspects of double taxation with the United States and the following other countries: Albania, Australia, Austria, Azerbaijan, Belarus, Belgium, Brazil, Bulgaria, Canada, China, Croatia, Cyprus, Czech Republic, Denmark, Egypt, Estonia, Finland, the Federal Republic of Yugoslavia, France, Georgia, Germany, Great Britain, Greece, Hong Kong, Iceland, India, Indonesia, Ireland, Israel, Italy, Japan, Kazakhstan, Kuwait, Latvia, Lithuania, Luxembourg, The former Yugoslav Republic of Macedonia, Malaysia, Malta, Mexico, Moldova, Mongolia, Morocco, The Netherlands, Norway, Pakistan, Philippines, Poland, Portugal, Romania, Russia, Serbia, Singapore, Slovakia, Slovenia, South Korea, South Africa, Spain, Sweden, Switzerland, Taiwan, Thailand, Turkey, Tunisia, Ukraine, Uruguay, Uzbekistan and Vietnam. Negotiations were concluded in 2010 to revise Hungaryrsquos current tax treaty with the United States it awaits U. S. Senate ratification. In January 2014, Hungary signed a Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) Intergovernmental Agreement with the U. S. to improve international tax compliance through mutual assistance in tax matters and the automatic exchange of tax information. The USG and Hungarian Government have also signed a totalization agreement that will eliminate double social security taxation and fill gaps in benefits for workers that have divided their careers between the United States and Hungary. 15. OPIC and Other Investment Insurance Programs The U. S. Overseas Private Investment Corporation (OPIC) has operated in Hungary since October 1989, offering U. S. investors financing through direct loans or guarantees, political risk insurance, and capital for private equity funds. OPIC helps U. S. companies compete in new markets and developing countries when traditional lenders or financing is not available. OPICrsquos financial support ranges from small micro financings to large infrastructure project loans. Hungary39s civilian labor force of 4.3 million is highly educated and skilled. Literacy exceeds 98 percent and about two-thirds of the work force has completed secondary, technical or vocational education. Hungary is particularly strong in engineering, medicine, economics, and science training. An increasing number of young people are attending U. S. and European-affiliated business schools in Hungary. Foreign language skills, especially in English and German, are becoming more widespread, yet Hungary still has the lowest level of foreign language proficiency in the EU. According to 2013 Eurostat data, only 35 percent of Hungarians can speak at least one foreign language. Hungaryrsquos unemployment rate decreased from a peak of 11.8 percent in March 2010 to 7.7 percent by February 2015, which is lower than the EU average of 9.8 percent, but slightly worse than the 7.045 percent OECD average. Hungaryrsquos labor participation rate is 51.9 percent, for the population aged 15 and older, which is lower than the EUrsquos 57.5 percent. The employment rate for those aged 15-64 rose from 55 percent in 2011 to 62.5 percent by February 2015 but remains below the EU-average of 65.5 percent. Analysts note, however, that labor and employment figures include part-time public workers as well as Hungarians working abroad, which accounts for about 10 percent of the labor force. Hungarians collecting certain benefits must participate in a small number of hours of part-time public work ndash reducing the unemployment numbers as a result. This program employed some 200,000 persons at the end of 2014. Despite high unemployment, certain sectors still experience shortages of skilled and well-educated employees. Regional differences in employment opportunities also prevail: the northwest and central regions of the country at times see shortages of skilled workers, particularly in the IT, financial and manufacturing sectors. East of the Danube, unemployment levels are above average even though the labor is cheaper. Wages in Hungary are significantly lower than those in Western Europe. Average Hungarian labor productivity is lower than the EU average, but greater than that of other Central and Eastern European economies. To boost employment, the 2013-year budget earmarked HUF 300 billion (USD 1.36 billion) for job protection and promoting the employment of unskilled workers, women returning from maternity leave, and those under 25 or above 55 years of age. The government has also turned its focus to helping the education system adapt better to labor market requirements and is encouraging cooperation between higher education institutions and business. To achieve this goal, the government is reallocating state-funded scholarships from the humanities to the hard sciences and engineering with the aim of increasing the number of graduates in sought-after fields. In order to receive state funding for secondary education, students must sign a contract agreeing to work in Hungary for a set number of years in order to mitigate ongoing outflow of skilled labor to Western Europe. A new Labor Code came into force on July 1, 2012. While the basic legal framework was left unchanged, it introduced some significant changes to make the labor market more flexible and to boost the labor force participation rate. The new law transferred some of the collective bargaining rights from trade unions to work councils (Although work councils have a similar mission to those of labor unions, each firm has its own work council. Work councils are often more dependent on corporate leadership and less capable of representing employeesrsquo interests.) This reinforced the declining role of trade unions Hungaryrsquos trade union membership rate, currently about 15 percent (the EU average is 25 percent), is also expected to fall. Hungary has ratified all eight ILO core conventions. 17. Foreign Trade ZonesFree PortsTrade Facilitation As a result of the entry into the EU, foreign trade zones were eliminated. The Ministry of National Economy plans to nominate customs free zones, but currently there seems to be little demand for this. Possible sites could include Szekesfehervar, Gyor, Kecskemet, Miskolc, Zahony or Szombathely. 18. Foreign Direct Investment and Foreign Portfolio Investment Statistics Table 2: Key Macroeconomic Data, U. S. FDI in Host CountryEconomyA booming hub in the heart of Central Europe, Hungary is one of the most-visited, culturally rich, and well-located countries on the Old Continent. Issuing of the Hungarian Residency Bonds will be placed on moratorium on March 31st, 2017. Last applications must be received by March 10th, 2017. WHY CHOOSE HUNGARY As a member of the European Union and the Schengen zone, Hungary is among the 30 most-visited destinations on the planet. It boasts a rich and diverse culture (everything from music and film to food and literature) universal healthcare, and is perfectly located in the center of Europe. Established in 2012, the Investor Residency Bond Program offers applicants a host of advantages. Program benefits: A single application process for the main applicant and all qualifying family members, including parents, without age restrictions No mandatory trips to Hungary required. Application can be lodged at the respective Hungarian Consulate One of the fastest and most streamlined application processes leading to EU permanent residency for life, in under 30 days Residential address requirement has been waived Hungary is a member of Schengen, the European Union and NATO Fully guaranteed investment, returned in full after 5 years Free movement throughout Europe8217s Schengen zone. Qualifications The Investor Residency Bond Program doesnt have any set criteria for applicants in terms of personal net worth or management experience. However, the Hungarian administration officers reserve the right to request an interview meeting with the applicant, which can be exercised at random. During the initial due-diligence and application stages, the financial intermediary and the Hungarian authorities will follow standard know-your-clients (KYC) and anti-money laundering procedures. For this reason, at the stage of application, the principal applicants will have to provide a set of standard documents proving their source of income and accumulation of personal net worth. INVESTMENT PROCESS The statutory procedure for accepted foreign direct investment in the Investor Residency Bond Program includes the purchase of special Hungarian government bonds in the amount of 300,000 with a maturity of five years. At maturity, the original capital is returned to the investor without accrued interest. Legislation dictates that the program investment is used to purchase bonds that are issued by a Residency Bond Agent approved by the Hungarian authorities. The agent, in turn, invests that amount in the Hungarian government bonds. This transaction is subject to a Subscription Agreement with the designated enterprise, which must be licensed for the main applicants geographic region. The government bonds are assigned for the program only, and cannot be used for trading on the public or the secondary market. Once the security is issued to the investor, the Residence Bond Agent will provide an irrevocable declaration certifying that a treasury bond for a nominal value of 300,000, with a five-year maturity, will be purchased from the funds received from the investor within 45 days of hisher residence permit being issued. In addition to the investment, applicants are also required to cover all processing and visa application fees. To further guarantee the investment, applicants may wish to obtain a Letter of Bank Guarantee by the issuing bank. Additional fees by the bank apply. Arton Capital Hungary has been awarded exclusivity in the following 30 countries: Afghanistan, Algeria, Bahrain, Egypt, Hungary, Indonesia, Iran, Iraq, Jordan, Kazakhstan, Kuwait, Lebanon, Libya, Malta, Morocco, Nigeria, Oman, Pakistan, Qatar, Saudi-Arabia, Singapore, Syria, Switzerland, Thailand, Tunisia, United Arab Emirates, United Kingdom, United States of America, Vietnam and Yemen. As the only agent registered in Hungary, we can accept applicants from any country, provided applications are lodged in person within Hungary. All other applicants must make sure that their investment is made through the designated agent responsible for their specific region. Financing Option When available, for a set pre-paid fee, clients can leverage their capital by choosing the Financed option. This loan is initiated and repaid at no further cost to the investor. Please contact us for details. NEXT STEPS:
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