Wie Electronic Trading Works Millionen von Menschen handeln Milliarden von Aktien der Bestand jeden Tag auf einer riesigen Sammlung von Computer-Systeme, die unglaublich zuverlässig und, fast, fehlerfrei sind. Es gibt so viele Dinge passiert sofort, dass System schwierig zu verstehen, und die Tatsache, dass es so gut funktioniert, ist wirklich ein Kunststück. Also warum nicht wir verkleinern und nehmen Sie ein High-Level-Bild des Prozesses, so dass seine möglich, die ganze Sache zu sehen Schließlich sind einige Dinge so komplex, wenn man sie von 20.000 Fuß betrachten. Außerdem können Sie durch das Verständnis unseres elektronischen Handelssystems einen der wichtigsten Teile des amerikanischen Systems des Kapitalismus verstehen. Drucken x09x0Ax09x09x0Ax09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09x09ltax20data-Track-gtmx3DquotBylinequotx20hrefx3Dquothttpx3Ax2Fx2Fhowstuffworksx2Fabout-author. htmx23brainquotgtx0Ax09x09x0Ax09x09Marshallx20x0Ax09x09Brainx0Ax09x09x09x09x09ltx2Fagtx0Ax09x09x09x20quotHowx20Electronicx20Tradingx20Worksquotx209x20Augustx202007.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Felectronic-trading. htmampgtx3Bx2027x20Januaryx202017 hrefCitation amp Datum Mehr Ähnliche Inhalte Today039s Schlagzeilen Most Popular Weitere zu erkunden HowStuffWorks ON THE GO Sie nehmen uns mit auf Ihrem iPad, iPhone oder Lieblings Android-Gerät. NEWSLETTERS Holen Sie sich das Beste von HowStuffWorks per E-Mail. Keep up to date on: Aktuelle Buzz Zeug zeigt amp Podcasts Tours Weird amp Wacky mehr aus dem Zeug Netzwerk Zeug Mom niemals erzählte Ihnen Stuff of Genius Zeug Sie wollen nicht, dass Sie Dinge wissen, um Blow Your Mind Stuff Sie wissen sollten Sachen, die Sie in der Geschichte vermisst ClassElectronic-Handel Elektronischer Handel steht im Gegensatz zu älteren Börsen - und Telefonhandelsgeschäften und hat eine Reihe von Vorteilen, aber es treten immer noch Störungen und abgebrochene Geschäfte auf. 1 Geschichte Bearbeiten Seit vielen Jahren waren die Aktienmärkte physische Standorte, an denen sich Käufer und Verkäufer trafen und verhandelten. Börsenhandel würde typischerweise auf dem Boden einer Börse geschehen, wo Händler in bunten Jacken (um zu identifizieren, welche Firma sie gearbeitet haben) schreien und gestikulieren an einem anderen einen Prozess bekannt als offener Schrei oder Pit Trading (die Börsenböden waren oft Grube Kreisförmig, abwärts in die Mitte geneigt, so dass die Händler einander sehen konnten). Mit der Verbesserung der Kommunikationstechnologie im späten 20. Jahrhundert, wurde die Notwendigkeit für einen physischen Standort weniger wichtig und Händler begann, von entfernten Standorten in dem, was als elektronische Handel bekannt zu handeln. 2 Elektronische Handelsgeschäfte leichter zu vervollständigen, zu überwachen, zu klären und zu regeln, und das half bei der Entwicklung. Eines der frühesten Beispiele für den weitverbreiteten elektronischen Handel war Globex, die elektronische Handelsplattform der CME-Gruppe, die 1987 konzipiert und 1992 vollständig aufgelegt wurde. 3 Damit war der Zugang zu einer Vielzahl von Finanzmärkten wie Schatzkammern möglich. Devisen und Rohstoffe. Die Chicago Board of Trade (CBOT) produziert ein rivalisiertes System, das auf Oak Trading Systems Oak Plattform gebrandmarkt E Open Outcry, eine elektronische Handelsplattform, die für den Handel stattfinden konnte statt, dass statt in der CBOT Gruben stattfand. Im Jahr 1971 gegründet, war NASDAQ der weltweit erste elektronische Aktienmarkt, obwohl er ursprünglich als elektronisches Bulletin Board betrieben wurde. Script error Script error 91 Zitat benötigte 93. anstatt das Angebot von straight-through processing (STP). Bis 2011 haben die Wertpapierfirmen sowohl auf der Einkaufsseite als auch auf der Verkaufsseite ihre Ausgaben für Technologien für den elektronischen Handel erhöht. 4 Mit dem Ergebnis, dass viele Boden Händler und Broker aus dem Handel entfernt wurden. Auch die Händler suchten zunehmend auf Algorithmen, um Marktbedingungen zu analysieren und dann ihre Aufträge automatisch auszuführen. 5 Der Umstieg auf den elektronischen Handel im Vergleich zum Bodenhandel nahm weiter zu, da viele der großen Börsen rund um den Globus vom Bodenhandel bis zum elektronischen Handel umschritten. 6 Der Handel an den Finanzmärkten kann weitgehend in zwei Gruppen aufgeteilt werden: Business-to-Business-Handel (B2B), der häufig an Börsen gehandelt wird, wo große Investmentbanken und Broker direkt miteinander handeln und große Wertpapiere abwickeln, (Z. B. Hedgefonds, Fondsmanager oder Versicherungsgesellschaften, die weit größere Beträge von Wertpapieren handeln) kaufen und von Maklern kaufen und verkaufen Oder Händler, die als Mittelsmänner zwischen den Kunden und den B2B-Märkten agieren. Während die Mehrheit der Einzelhandel in den Vereinigten Staaten über das Internet geschieht, werden Einzelhandelsvolumen durch institutionelle, Inter-Händler und Börsenhandel geschrumpft. Allerdings stellt der Einzelhandel in Entwicklungsländern, insbesondere in Asien, einen bedeutenden Anteil am gesamten Handelsvolumen dar. Für Instrumente, die nicht börsengehandelt werden (z. B. US-Staatsanleihen), ersetzt der Inter-Dealer-Markt die Börse. Hier handeln die Händler direkt untereinander oder über Inter-Dealer-Broker (d. H. Unternehmen wie GFI Group und BGC Partners, die als Mittelsmänner zwischen Händlern wie Investmentbanken agieren). Diese Art von Handel traditionell stattgefunden hat über das Telefon, sondern Makler zogen auf die Bereitstellung von elektronischen Handel Dienstleistungen statt. Ähnlich geschieht B2C-Handel traditionell über dem Telefon und, während einige noch tut, mehr Vermittler erlauben ihren Klienten, Aufträge unter Verwendung der elektronischen Systeme zu setzen. Viele Retail - (oder Discount-) Broker (z. B. Charles Schwab. E-Trade) gingen in den späten 1990er Jahren online und die meisten Einzelhandels-Bestandsvermittlung wird wahrscheinlich über das Internet stattfinden. 2 Größere institutionelle Kunden werden jedoch in der Regel elektronische Bestellungen über proprietäre elektronische Handelsplattformen wie Bloomberg Terminal platzieren. Reuters 3000 Xtra. Thomson Reuters Eikon. BondsPro, Thomson TradeWeb oder CanDeal (die institutionelle Kunden an mehrere Händler zu verbinden), oder mit ihrer Broker proprietäre Software. Für den Aktienhandel wird der Prozess der Verbindung von Geschäftspartnern durch elektronischen Handel durch das Financial Information eXchange (FIX) - Protokoll unterstützt. Von der überwiegenden Mehrheit der Börsen und Händler genutzt, ist das FIX-Protokoll der Industriestandard für Pre-Trade Messaging und Trade Execution. Während das FIX-Protokoll für Handelsbestände entwickelt wurde, wurde es weiterentwickelt, um Rohstoffe, 7 Devisen-, 8 Derivate-, 9 und Fixed Income 10-Handel unterzubringen. Impact Edit Die Zunahme des elektronischen Handels hat einige wichtige Auswirkungen: Reduzierte Transaktionskosten Durch die Automatisierung eines möglichst großen Prozesses (oft als "straight-through processing" oder STP bezeichnet) werden die Kosten gesenkt. Das Ziel ist es, die inkrementellen Kosten von Trades so nahe wie möglich an Null zu senken, so dass erhöhte Handelsvolumina nicht zu signifikant erhöhten Kosten führen. Dies hat zu niedrigeren Kosten für Investoren geführt. Größere Liquiditätselektroniksysteme erleichtern es den verschiedenen Unternehmen, miteinander zu handeln, unabhängig davon, wo sie sich befinden. Dies führt zu einer größeren Liquidität (d. h. es gibt mehr Käufer und Verkäufer), was die Effizienz der Märkte erhöht. Größere Konkurrenz Während der elektronische Handel nicht notwendigerweise die Kosten für den Eintritt in die Finanzdienstleistungsbranche gesenkt hat, hat er Barrieren innerhalb der Branche beseitigt und einen Wettbewerb im Wettbewerb mit Globalisierung gehabt. Zum Beispiel kann ein Trader Futures auf Eurex handeln. Globex oder LIFFE auf den Knopf eines Knopfes er oder sie braucht nicht, durch einen Makler zu gehen oder Befehle zu einem Händler auf dem Austauschboden zu führen. Erhöhte Transparenz Der elektronische Handel hat dazu geführt, dass die Märkte weniger opak sind. Es ist einfacher, herauszufinden, der Preis der Wertpapiere, wenn diese Informationen fließt rund um die Welt elektronisch. Festere Spreads Die Ausbreitung auf einem Instrument ist der Unterschied zwischen den besten Kauf - und Verkaufspreisen, die zitiert werden, sie repräsentiert den Gewinn, den die Market Maker herstellen. Die gestiegene Liquidität, Konkurrenz und Transparenz bedeutet, dass sich die Spreads insbesondere für commoditisierte, börsengehandelte Instrumente verschärft haben. Für Privatanleger bieten Finanzdienstleistungen im Internet große Vorteile. Der primäre Vorteil ist die reduzierten Kosten für Transaktionen für alle Beteiligten sowie die Leichtigkeit und die Bequemlichkeit. Webgetriebene Finanztransaktionen umgehen traditionelle Hürden wie die Logistik. Technologie und Systeme Bearbeiten ltspan idPlatforms gt Elektronische Handelssysteme sind typischerweise proprietäre Software (Etrading-Plattformen oder elektronische Handelsplattformen), die auf COTS-Hardware und Betriebssystemen laufen und häufig gemeinsame Protokolle wie TCPIP verwenden. Die Börsen entwickeln typischerweise ihre eigenen Systeme (manchmal auch als passende Motoren bezeichnet), wenngleich manchmal eine Börse eine andere Börsentechnologie nutzt (z. B. e-cbot, die elektronische Handelsplattform von Chicago Board of Trade, das LIFFE-Connect-System) und einige neuere (Z. B. an der Budapester Börse und an der Moskauer Interbank-Devisenumrechnungsstelle) eine automatisierte Handelssoftware verwenden, die ursprünglich von FMSC, einem von Computerhare erworbenen australischen Technologieunternehmen, geschrieben wurde und dessen Rechte an geistigem Eigentum jetzt bestehen Im Besitz von OMX. Austausche und ECNs bieten in der Regel zwei Methoden, um auf ihre Systeme zuzugreifen, eine Exchange-bereitgestellte GUI. Die der Trader auf seinem Desktop läuft und direkt mit dem ExchangeECN verbunden ist, und eine API, die es Händlern ermöglicht, ihre eigenen Inhouse-Systeme direkt in die ExchangeECNs zu stecken. Aus Infrastrukturperspektive werden die meisten Börsen Gateways bereitstellen, die auf einem Firmennetzwerk sitzen und in ähnlicher Weise wie ein Proxy agieren. Anschluss an die Börsen zentrale System. ECNs werden generell auf den Gatewayproxy verzichten und ihre GUI oder die API direkt über ein Standleitungsnetz mit einem zentralen System verbunden sein. Viele Broker entwickeln ihre eigenen Systeme, obwohl es einige Anbieter von Drittanbietern gibt, die sich auf diesen Bereich spezialisiert haben. Wie ECNs, Broker bieten oft sowohl eine GUI und eine API (obwohl seine wahrscheinlich, dass ein etwas kleiner Anteil der Broker bieten eine API, im Vergleich zu ECNs), und die Konnektivität ist in der Regel direkt an die Broker-Systeme, anstatt durch ein Gateway. Investmentbanken und andere Händler haben weitaus komplexere Technologieanforderungen, da sie mit mehreren Börsen, Brokern und Multi-Dealer-Plattformen sowie mit eigenen Preisen, Pampl-, Handelsbearbeitungs - und Lagersystemen zusammenarbeiten müssen. Einige Banken entwickeln ihre eigenen elektronischen Handelssysteme im eigenen Haus, aber dies kann teuer werden, vor allem, wenn sie eine Verbindung zu vielen Börsen, ECNs und Brokern benötigen. Es gibt eine Reihe von Unternehmen, die Lösungen in diesem Bereich anbieten. Algorithmischer Handel Bearbeiten Einige elektronische Trades werden nicht durch menschliche Händler geplant oder ausgeführt, sondern durch komplexe Algorithmen. Siehe auch EditElectronic Handel Der elektronische Handel nutzt Computertechnologie, um Käufer und Verkäufer auf einem virtuellen Marktplatz und nicht auf einem Handelsplatz zusammenzubringen. Fast alle Börsen in den USA und Europa haben eine Art elektronische Plattform, anstatt oder zusätzlich zum Handel auf dem Boden. NASDAQ war die erste Voll-elektronische Börse. NYSE Arca und Globex sind Beispiele für Exchange-eigene elektronische Handelsplattformen. Der elektronische Handel, entweder direkt mit den Kontrahenten oder über einen Online-Vermittler, hat traditionelle Handelsmethoden durch Börsen verwandelt. Anstatt Beitritt der Börse und Handel aus dem Boden, institutionelle Investoren. Broker-Händler und Market Maker können direkt über ein Electronic Communications Network handeln. Oder ECN. Die automatisch Kauf - und Verkaufsaufträge zu bestimmten Preisen entspricht. Die ECN registrieren sich bei der US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsbehörde (SEC) als Broker-Dealer. Einzelne Anleger und Einzelhändler greifen in der Regel auf ECNs über ein Konto mit einem Broker-Händler-Abonnenten zu, der dem Händler Zugriff auf seine Handelsplattform ermöglicht. Eine Plattform ermöglicht es Kunden, Aufträge von ihren Computern zu erforschen und auszuführen, und unterscheiden sich in der Regel nach den Märkten, die sie handeln - Rohstoff-Futures. Optionen. Aktien oder Währungen (Forex) Allerdings, Makler, die Handel alle Märkte in der Regel bieten separate Handelsplattformen für jeden. Zunächst wurde der elektronische Handel nur nach Stunden und nur erhöhten Handel während der regulären Börsenstunden durchgeführt. Börsen versprachen, dass diese elektronische After-Hold-Handel würde nicht den Handel Boden, 1, aber wettbewerbsfähige Herausforderungen von neueren elektronischen Handelsplattformen schließlich gezwungen, den Austausch zu tagesaktuellen elektronischen Märkten zu bieten. Mobile Trading Wenn aus dem Büro oder zu Hause, sind die Marktteilnehmer in der Lage, ihre mobilen Geräte verwenden, um viele Transaktionen zu tun. Viele Unternehmen bieten ihre eigenen Handy-Anwendungen oder Plattformen. High Frequency Trading Hochfrequenzhandel umfasst Trades, die auf elektronischen algorithmischen Handelssystemen blitzschnell ausgeführt werden. Im Zuge des Flash-Crashs vom 6. Mai 2010 haben die SEC und die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) einen gemeinsamen Ausschuss gebildet, um aufkommende regulatorische Fragen zu untersuchen. Die Schlussfolgerungen und Empfehlungen, die am 18. Februar 2011 veröffentlicht wurden, umfassten mehrere Bereiche, die den Hochfrequenzhandel (HFT) betreffen. 2 Am 29. Februar 2012 gab der CFTC-Vorsitzende Gary Gensler bekannt, dass die Kommission eine Konzept-Freigabe über die Regulierung von HFT herausgeben würde, um potenzielle Marktstörungen zu beseitigen, die hochfrequente Händler und andere mit automatisiertem Marktzugang verursachen können. 3 NASDAQ, gegründet 1971, war die weltweit erste elektronische Börse. 4 In der Futures-Welt war Europa vor den USA bei der Schließung der Handelsböden und Umzug in den elektronischen Handel. Offene Aufklärungsbörsen wie das Chicago Board of Trade waren aufgrund ihrer Governance-Struktur, in der jede einzelne Entscheidung getroffen werden mußte, von den 2171 Austauschmitgliedern, deren Lebensunterhalt von den Gruben abhängt, auf den elektronischen Handel beschränkt. 5 Barrons am besten Barrons Zeitschriften Top 10 elektronische Brokerage, im März 2012 Platz 6. Referenzen
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